大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，已经基(jī)本(běn)清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度(dù)的操(cāo)作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的(de)传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以(yǐ)来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计(jì)达到22天，上(shàng)一次(cì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月(yuè)底(dǐ)的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了(le)6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降2l是多少毫升 2l是多少升低约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结(jié)”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓(cāng)是最佳(jiā)策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束(shù)后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资(zī)本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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