自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期(qī)调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金(jīn)配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代(dài)加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续(xù)下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要看到也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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