个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老金业(yè)务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其与权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了(le)养老公募(mù)基金(jīn)的全覆(fù)盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的(de)特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资(zī)能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但(dàn)如何投资也令(lìng)不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素(sù)质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务(wù)”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)上仅可查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所(suǒ)拥有的(de)产品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学养(yǎng)老(lǎo)理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金客(kè)户(hù)拓展的(de)重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中中国内战打了几年，中国内战打了几年时间长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪了(le)解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的(de)获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同(tóng)年龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无(wú)需开户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)要求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及(jí)投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方(fāng)式触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的(de)重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提(tí)供丰富(fù)的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析(xī)和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目(mù)标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只个人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休(xiū)时(shí)点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自(zì)身投资目(mù)标和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的(de)稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实(shí)现长期资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客(kè)户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是(shì)增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提(tí)供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的(de)养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银(yín)行(xíng)端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提供更丰富的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发(fā)上的(de)政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了(le)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速(sù)度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露(lù)，在(zài)截(jié)至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多人不(bù)愿意入(rù)金的(de)主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人认为，这是一个专业(yè)活，既需要(yào)了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服(fú)务能(néng)力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年(nián)来(lái)，个(gè)人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人(rén)养老金试(shì)点效(xiào)果呈(chéng)“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参(cān)保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格(gé)账户供客(kè)户(hù)选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的(de)个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资(zī)风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且(qiě)抗通(tōng)胀的(de)收入补充来(lái)源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的(de)让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户(hù)需求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人(rén)表示。