衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(z全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制hí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言(yán)论(lùn)可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是(shì)由于近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目(mù)前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和(hé)基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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