财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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