在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资(zī)金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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