5月12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗duō)也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再(zài)度成(chéng)为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票(pià蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗o)据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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