金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值(zhí)合适做多但(dàn)是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累(lèi)库和订(dìng)单下滑(huá)导致的(de)现(xiàn)货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修(x新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久iū)、可(kě)流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的(de)变数预(yù)计不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但是(shì)现货(huò)反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表现同(tóng)样偏(piān)弱(ruò)；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现造(新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久zào)成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需(xū)求来看，玻璃的表现环(huán)比和(hé)同(tóng)比上(shàng)都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺(wàng)季(jì)的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还是(shì)得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压(yā)缩原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月(yuè)确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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