大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)外，其他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体(tǐ)把握(wò)住了(le)市场的(de)节奏(zòu)变化和(hé)结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重，较(jiào)好(hǎo)地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票秋以为期句式特点，秋以为期句式判断混合今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅秋以为期句式特点，秋以为期句式判断调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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