今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又(yòu)一(yī)次触(chù)及(jí)法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进(jìn)行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每(měi)9个(gè)月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美(měi)国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(wù)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝(jué)大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共和(hé)党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么论(lùn)提高美球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临更(gèng)高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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