金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周(z预期收益率计算公式 预期收益率是什么hōu)现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存(cún)在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱(qū)动依(yī)旧是等待(dài)检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持(chí)平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同(tóng)时，我们(men)观察到下游原片(piàn)库(kù)存(cún)基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思(sī)路。

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