近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强(qi糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思áng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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