中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ight: 24px;'>仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外(w仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了ài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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