全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百(bǎi)事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多(du传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思ō)只消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度(dù)的美股持(chí)仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资(zī)产很小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股，期(qī)末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元，分(fēn)别(bié)位列(liè)第五(wǔ)、第六(liù)大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了(le)医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基(jī)金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其(qí)特别(bié)看好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从(cóng)去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是(shì)对黄金的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力(lì)，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和(hé)其(qí)他西(xī)方(fāng)经济体处(chù)于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济(jì)体的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够的(de)空间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货(huò)币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这(zhè)些国家和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微(wēi)发(fā)文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有(yǒu)明确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储希(xī)望(wàng)持观望态度(dù)。这(zhè)符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最激进(jìn)的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名(míng)义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力(lì)，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不(bù)需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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