财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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