本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据(jù)集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公(gō外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么ng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全(quán)套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度(dù)极高(gāo)的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提(tí)供定制外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么化(huà)的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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