衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回(huí早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发(fā)争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大(dà)不确(què)定性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国银(yín)行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态(tài)偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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