美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面1亿等于多少万(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大(dà)幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总1亿等于多少万体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 1亿等于多少万