中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模(mó)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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