财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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