自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的(de)认(rèn)可。经过前(qián)期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸(xī)引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

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　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为(wèi)，存储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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