随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多(duō)位(wèi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的(de)变化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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