在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗追捧热(rè)情在(zài)风险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不(bù)高等(děng)问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者(zhě)在自(zì)己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(j眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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