作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事(shì)件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局公布(bù)了4月(yuè)份的通胀数(shù)据：4月份居民消(xiāo)费价格(gé)同比上(shàng)涨0.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工业生(shēng)产者出厂(chǎng)价格同(tóng)比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨幅回(huí)落至(zhì)0.1％；其(qí)中(zhōng)，鲜(xiān)菜、猪肉价格续(xù)降(jiàng)，出(chū)行(xíng)价(jià)格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负(fù)仅(jǐn)一(yī)步之遥，是(shì)否到了需要担(dān)心通(tōng)缩的时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有(yǒu)所反弹，意(yì)味着通缩压力(lì)正(zhèng)逐步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在温和修复。下半年随着生(shēng)猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖，物价水平有望回归正常水平，通缩和通(tōng)胀均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格(gé)续降(jiàng)，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价(jià)格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下(xià)是正文(wén)

　　食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点。从结(jié)构上看，食品项仍(réng)是主要(yào)拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分(fēn)点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗>

　　菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，出行(xíng)价格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要拖累。受受生猪产(chǎn)能充足(zú)以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价(jià)格(gé)环比续降3.8％，但降幅较上(shàng)月(yuè)收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市(shì)，带动价格分(fēn)别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收(shōu)窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求带动旅(lǚ)游价格(gé)环比(bǐ)上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油价下降影响，交(jiāo)通工具(jù)及(jí)交通工具(jù)用燃料价格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　受国内外市(shì)场需求(qiú)表现偏弱及国际大宗商品价格波动(dòng)影响(xiǎng)，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影(yǐng)响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内生产资(zī)料、生活(huó)资料价格(gé)环(huán)比分别(bié)下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看，国际原油价格波动带(dài)动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价格环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑金采选及(jí)冶炼、有色采选(xuǎn)相关行(xíng)业价格结束(shù)自去年底(dǐ)以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供给相对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通(tōng)缩言过(guò)其(qí)实，关注核(hé)心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历(lì)史较低水平，离(lí)转负(fù)仅一步之遥(yáo)，是否到(dào)了需(xū)要担心通(tōng)缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看待物(wù)价数据，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比(bǐ)持续徘徊(huái)在0.6％的历(lì)史低位，但今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，环(huán)比(bǐ)走势均处于正常(cháng)波动(dòng)区间，也指(zhǐ)向当前经济仍(réng)在温和修复。往前看，去年二、三季(jì)度受疫情影响(xiǎng)供(gōng)给偏(piān)紧，CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅较高，高(gāo)基数或(huò)对今年(nián)后(hòu)续CPI同(tóng)比读数持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更(gèng)多关注环比变动情况以及核心(xīn)CPI的走(zǒu)势(shì)。而随着下半年生猪需(xū)求的回升，以及中央猪肉收储工作的开展(zhǎn)，生猪价格(gé)有(yǒu)望筑底回升，食品(pǐn)项(xiàng)对CPI的(de)拖(tuō)累将有所缓解，下半年物价水平有望逐步回(huí)归至正常(cháng)水平、整体将保持温和上(shàng)涨态(tài)势，通缩和通胀均不构成当前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗