编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估(gū)息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民(mín)经济持续(xù)增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工(gōng)，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量优势。<富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位/strong>具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）