金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了(le)部(bù)分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存(cún)款的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(q蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样īng)向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发(fā)行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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