5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(ni2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据án)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买入(rù)近156万股(2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不(bù)小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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