财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游电(d汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市iàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(sh汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市àng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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