中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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