北(běi)京时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市(shì)场关注(zhù)的(de)AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴(bā)菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和(hé)芒(máng)格依然高度看好苹(píng)果公司。“如(rú)果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到(dào)了(le)台积(jī)电(diàn)在产(chǎn)业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一(yī)家(jiā)公司可(kě)以与(yǔ)台积电相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会(huì)最新(xīn)观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多(duō)

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个分(fēn)成(chéng)三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的所有权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充(chōng)分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有(yǒu)些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的(de)历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面(miàn)临的问题不在于是否(fǒu)开新(xīn)店。我和查理为了把这(zhè)个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试，每次(cì)我们(men)都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的魔(mó)力(lì)，但魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影和(hé)迪士尼，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经(jīng)营）非常困难(nán)的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客(kè)流(liú)量(liàng)减少了，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经做得非常出色了(le)

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔(ěr)出(chū)售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购(gòu)，微(wēi)软(ruǎn)与英国(guó)有关部门积(jī)极地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一定会(huì)成功(gōng)，这(zhè)也不(bù)是愿(yuàn)意多花钱就(jiù)能解决的(de)问题。我还不清楚最(zuì)终结果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购(gòu)最(zuì)终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动(dòng)视(shì)暴雪有(yǒu)任何的(de)缺(quē)陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯(kěn2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司(sī)在(zài)我们(men)仓位中的占比(bǐ)超过(guò)了能源(yuán)业(yè)务。虽然(rán)我们持有苹果的(de)股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都(dōu)在增加。我不(bù)懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费(fèi)者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第(dì)二(èr)辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可(kě)能会选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地(dì)表示(shì)，“你的(de)美(měi)元是(shì)好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗(shī)糖果等都是生意(yì)，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也(yě)有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提问(wèn)，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入(rù)卖出(chū)台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了(le)说明(míng)，在他看来(lái)台(tái)积电是(shì)世界范围内管理最(zuì)完善且最重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重估(gū)过，尽管很多人想要提(tí)高美(měi)国的芯片产能(néng)，但我认(rèn)为，它只能留(liú)在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买(mǎi)的(de)一家(jiā)子公司(sī)参(cān)与了亚(yà)利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们(men)还拥有(yǒu)一(yī)位91岁(suì)的创始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了(le)自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，但他很(hěn)有才(cái)华。所以，他高估了(le)一个不(bù)需要高估(gū)就(jiù)能(néng)成(chéng)为天(tiān)才的人(rén)。他(tā)真的(de)很(hěn)聪明，我想他(tā)的智(zhì)商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目(mù)标，他喜欢(huān)接受不(bù)可能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我不(bù)想要(yào)那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力(lì)于解决不可能(néng)的问题(tí)。我(wǒ)喜欢(huān)我现在的(de)生(shēng)活方式，我不喜(xǐ)欢和他在(zài)一起，他也不喜欢(huān)和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特(tè)表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨利(lì)·福特看起来拥(yōng)有整个世(shì)界，但20年(nián)后，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示(shì)，他们有19000个(gè)经销商，而当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处于一个(gè)特(tè)殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不(bù)是一(yī)个(gè)吸(xī)引人的行业(yè)，但电动汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在(zài)它(tā)带来了巨(jù)大(dà)的成本(běn)和(hé)巨(jù)大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回(huí)答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示(shì)，如(rú)果你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得(dé)用(yòng)人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发(fā)明AI的初(chū)衷是好的，但(dàn)很多事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人工智能(néng)可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但(dàn)它(tā)并不能改变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特(tè)：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没(méi)有投(tóu)资机会。从1940年到现在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以(yǐ)及能源(yuán)等(děng)领域都有(yǒu)新(xīn)的改(gǎi)变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会(huì)存(cún)在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前(qián)买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助(zhù)解决(jué)一些环(huán)境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能(néng)源的转变，我们(men)在这个(gè)方面做了非常(cháng)多的(de)投入(rù)。不(bù)过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革(gé)，全球(qiú)都是(shì)如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公司，我们(men)希(xī)望能够在全国(guó)的每一个(gè)州制定不同(tóng)的计(jì)划，然(rán)后将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标(biāo)进行(xíng)了(le)同步规划，我们希望2030年的(de)碳(tàn)足迹与2005年相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件会带(dài)来怎样的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况都非常(cháng)相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工作。不(bù)过，这些年来，银行系(xì)统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那(nà)一年(nián)，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了(le)一件非常明(míng)智的(de)事情(qíng)，就是(shì)成立联(lián)邦(bāng)存款保险公司。现(xiàn)在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予了制(zhì)定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金要求(qiú)的(de)责任。他们改变了很(hěn)多(duō)次保(bǎo)证金要求，因为我们都(dōu)知道(dào)，借了(le)很多钱的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问题

　　由于(yú)美联储(chǔ)投(tóu)放的(de)天量流(liú)动性，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美联(lián)储失职。不过，巴(bā)菲特(tè)却认(rèn)为，问题不(bù)在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们(men)正在履行其职(zhí)能。现金(jīn)也(yě)不(bù)是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也(yě)不很乐观(guān)，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大战中付(fù)出了代价(jià)。我们每(měi)个(gè)人，包括学校的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印钞票(piào)，我无(wú)法预计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新(xīn)发明(míng)，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各(gè)样(yàng)的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们不知(zhī)道会发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必(bì)须有(yǒu)惩罚(fá)，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承担(dān)了不(bù)该承担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落(luò)在(zài)他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全(quán)的银行投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我们最(zuì)终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而(ér)不(bù)是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对(duì)货币失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没(méi)人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍威尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的时候，并没(méi)有(yǒu)人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才(cái)能解(jiě)决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货(huò)币失去信心，他们(men)的行(xíng)为方式可(kě)能会完全不同(tóng)。我(wǒ)们无法预(yù)测，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍是(shì)一家保(bǎo)险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家是自(zì)己愿意去投的(de)。虽然有人(rén)诟病盖可保险已(yǐ)经是一家技(jì)术(shù)公司，但在我们看来，其(qí)依(yī)然是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面需要做的(de)工作要比想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后(hòu)有两个(gè)原因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年的(de)保险准备金，其次(cì)一季(jì)度还(hái)是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就(jiù)不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商(shāng)业地产(chǎn)损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域(yù)从来(lái)不是特别(bié)活(huó)跃(yuè)，因此(cǐ)也不会受(shòu)到不良贷款等一系(xì)列负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但(dàn)所有者会变化(huà)，人(rén)们(men)总是喜欢(huān)买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期运营(yíng)

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的伯灵(líng)顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特(tè)表示(shì)，他(tā)密切关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实(shí)经历了一段(duàn)困难时间，但好(hǎo)在(zài)我(wǒ)们走(zǒu)出疫情和(hé)供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们(men)的团队优先考虑(lǜ)的(de)是恢复(fù)铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标(biāo)，要(yào)长期(qī)为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资(zī)决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作出错误2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才的投资决定时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然在生活(huó)中谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投(tóu)资(zī)或商(shāng)业(yè)决定时成(chéng)为(wèi)一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥(yōng)有(yǒu)更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的(de)份额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过(guò)300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大(dà)的企业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这种事情(qíng)会再(zài)次发(fā)生。但问(wèn)题(tí)是，我们(men)收购的机(jī)会(huì)是非(fēi)常有限的，所以当一家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需(xū)要足够(gòu)的资金(jīn)。但我们的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让(ràng)股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的(de)秘诀是洞悉消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)

　　关(guān)于公司(sī)如何(hé)在短期利润(rùn)和长期防御(yù)能力(lì)之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美(měi)好(hǎo)的事业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例(lì)如(rú)，当(dāng)我们在1966年试图涉(shè)足(zú)百货商店业务时，我们(men)学(xué)到的(de)是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算(suàn)是一件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们(men)一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并(bìng)不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当(dāng)然现在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要价值是可(kě)以把(bǎ)一些事(shì)情做得更好，或者去管(guǎn)理更多(duō)的事(shì)情(qíng)。阿吉(jí)特•贾恩也会给(gěi)他一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格是做出最终决定的(de)那个人。未来我们还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉(shè)及更多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不足(zú)够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司(sī)，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够(gòu)做(zuò)的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险经理人之一(yī)，他的地(dì)位(wèi)无(wú)可(kě)取代。阿(ā)吉特(tè)从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我很享受与他(tā)交流，以前我们(men)每(měi)天都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对是(shì)世界上独一无二的人(rén)”。

2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何(hé)到(dào)访日本，并(bìng)参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是(shì)一些令人难以(yǐ)置信的(de)投资(zī)机(jī)会，一直是非常(cháng)好的投(tóu)资机会(huì)。我很喜欢这些公司的(de)文化和(hé)历史。我们对(duì)五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提出(chū)了(le)一百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍能(néng)被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年(nián)写下(xià)的书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔(ěr)被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记录已经说明了这一(yī)点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在国家的经(jīng)济中(zhōng)投入非常(cháng)多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在格雷格继任后，他(tā)仍(réng)会(huì)做出(chū)与现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下了(le)非常优秀的(de)回(huí)购(gòu)计划(huà)框架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回(huí)购将同时对股东(dōng)和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果资(zī)本足够(gòu)且股票很有吸引力，那(nà)么(me)为什么(me)不通(tōng)过(guò)回购来(lái)提升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥(yōng)有某种价值观，重要的(de)是：你要践行这样(yàng)的价(jià)值观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们(men)就在学习你(nǐ)。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察(chá)过很多(duō)富(fù)裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上(shàng)都存在(zài)各自的(de)问题。我(wǒ)年(nián)事已(yǐ)高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议(yì)。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁(suì)和(hé)60岁的不(bù)同时(shí)期来(lái)做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全(quán)不向他们的(de)孩子透(tòu)露任(rèn)何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如在(zài)他们的(de)成(chéng)长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更改(gǎi)，我认为这是(shì)家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免身边有能(néng)量(liàng)的(de)人和活动；要活(huó)到老学到老(lǎo)，要学会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做(zuò)到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没(méi)有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)，我们都非常热爱自(zì)己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且(qiě)我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这是(shì)非常(cháng)理想的工(gōng)作环境，没(méi)有什么(me)能(néng)比这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产生的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下(xià)一些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事和热(rè)爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是(shì)否正确(què)，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名(míng)，它一直(zhí)在畅(chàng)销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的(de)位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的(de)地位(wèi)？”

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