今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余(yú)额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频(pín)上演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的(de)根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也(yě)就不(bù)足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的(de)预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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