分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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