AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的(de)重要性中国一共有多少万亿钱。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技(jì中国一共有多少万亿钱)创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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