编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了(le)一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年(nián)迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析(xī)，最(zuì胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名(míng)的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年(nián胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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