自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净(j一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗ìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的(de)预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗jī)，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需(xū)求(qiú)由(yóu)产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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