北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家(jiā)，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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