编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)嗤笑的意思白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　嗤笑的意思　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的(de)表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 嗤笑的意思