5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的(de)财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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