今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来(lái)买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和(hé)支出此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重压力下，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国(guó)国(guó)会(huì)又(yòu)对(duì)其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么(me)要“自(zì)我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(yì)在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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