随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景气复苏(sū)方向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基(jī)金(jīn)一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造(zào)业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度增持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目(mù)前(qiá适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台n)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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