昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券(quàn)交易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率(lǜ)掉(diào)期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市场(chǎng)对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yu当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛è)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债务上限是(shì)国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称(chēng)，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是(shì)我们的(de)时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但(dàn)他的(de)年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深(shēn)民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一个(gè)主要或次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货(huò)交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各期货持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合(hé)约的(de)保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运不(bù)便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘(pán)面(miàn)主要以(yǐ)预期(qī)为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相(xiāng)对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联(lián)期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入(rù)增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的(de)助力(lì)。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛rù)库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明(míng)显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体供当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二(èr)次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目(mù)前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到(dào)来从(cóng)而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了(le)产(chǎn)地未(wèi)来供需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈(lǘ)油已经步(bù)入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)预计开(kāi)始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库(kù)存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度(dù)亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的(de)预期基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛