“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗南出(chū)口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比的(de)拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zà一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗i)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差(chà)异(yì)还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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