5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

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　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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