今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大背景下，国(guó)产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例(lì)分(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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