编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了药(yào)明(míng)康(kāng)德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年(nián)的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督管(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市场，但在(zài再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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