为了让自(zì)己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

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　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市(shì)场申买量(liàng)比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价(jià)或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何(hé)德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即(jí)便(biàn)夫妻或一致(zhì)行(xíng)动人中一方(fāng)存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明(míng)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证金(jīn)，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并参(cān)与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相(xiāng)关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票(piào)继(jì)续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资(zī)者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六十(shí)三条(tiáo)规(guī)定，何德平(píng)的行为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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