财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要(yào)求公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前(qián)监管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)开展调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如(rú)普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前(qián)为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环(huán)境下(xià)，负债端(dua4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ān)主要通过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)的方式来(lái)避免(miǎn)利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监(jiān)管趋严(yán)，通过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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