北(běi)京时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球(qiú)投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司“接班人”等热(rè)点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东(dōng)会(huì)上表示，他和(hé)芒格依(yī)然(rán)高度(dù)看(kàn)好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择，是放(fàng)弃第(dì)二(èr)台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹果公(gōng)司(sī)带(dài)来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积电相比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了(le)让读者能够在第一时间获取本次股东会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英(yīng)国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分(fēn)成三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的业(yè)绩对卖(mài)家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益(yì)，这将使我们的所有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛的分销做(zuò)的很(hěn)好，我们有(yǒu)很多产品供应给它(tā)，但有些产品很难让(ràng)人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们也(yě)会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的(de)

　　再(zài)谈(tán)自(zì)身钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当(dāng)前面临(lín)的问题不在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推(tuī)向全球做过很(hěn)多(duō)尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对(duì)了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖(táng)果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个(gè)例子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随(suí)着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不(bù)能减少影片供应(yīng)，也不(bù)能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常(cháng)出(chū)色了

　　有投资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是(shì)否影响到了微软对其的(de)收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下(xià)应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认(rèn)为他们已经做得非常出色了(le)，为(wèi)了(le)达(dá)成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门(mén)积极地进行了合作，但这(zhè)并不(bù)代表他(tā)们最终一定会成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意(yì)多(duō)花钱就能解决的(de)问(wèn)题。我还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如何，但即(jí)使这(zhè)笔收(shōu)购最(zuì)终没有成(chéng)功(gōng)，也(yě)不代表(biǎo)微软或动视暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们仓位中的占比超过(guò)了能源业(yè)务。虽然(rán)我们(men)持有(yǒu)苹果的股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权重都在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明(míng)白消费者(zhě)的(de)习惯(guàn)。如果(guǒ)让(ràng)消费者选是放弃(qì)买(mǎi)手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋(qū)势会如何(hé)发展，但我们知道什么(me)是正确的(de)价格，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数人可能会选(xuǎn)择放弃(qì)买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合的(de)35％表(biǎo)示担(dān)忧，认为这(zhè)已(yǐ)经接近了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯定(dìng)地表示(shì)，“你的美元是(shì)好的(de)。”以为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭此来(lái)表示(shì)，这(zhè)笔投资(zī)是没问题的，甚(shèn)至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的(de)商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在(zài)一个(gè)季(jì)度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答(dá)环(huán)节，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台积(jī)电是世界范(fàn)围内(nèi)管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之(zhī)一，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一位91岁(suì)的创始人(rén)，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了自己？巴(bā)菲特的回答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有才(cái)华。所以，他高估了一个(gè)不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟(wěi)大的(de)）目标，他喜欢接受不可(kě)能的目标(biāo)。我们的不(bù)同之处在(zài)于(yú)，我想要的不多，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简单、确(què)定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要(yào)狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的(de)问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式(shì)，我不(bù)喜欢和他(tā)在一起，他(tā)也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示(shì)，“很长一段时间内，我和查理都觉(jué)得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福特(tè)看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我(wǒ)读了(le)通用汽车(chē)公司1932年的年度报(bào)告，其中显示(shì)，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而(ér)当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车(chē)品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外，美国的(de)汽车(chē)公(gōng)司还(hái)会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于(yú)一(yī)个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将大获成功(gōng)。现在它(tā)带来(lái)了巨大的成本和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨(jù)大(dà)的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答(dá)新加坡投资者关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自(zì)动化操(cāo)作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工(gōng)智(zhì)能并不能(néng)取代很(hěn)多领域(yù)的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然(rán)可以做一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情是不(bù)能掌控(kòng)的(de)。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不(bù)能改变人(rén)类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收(shōu)益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新(xīn)的(de)事物(wù)永远在不断出现(xiàn)，而且会取代一些原有的技术(shù)，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了(le)很多(duō)投入，但还(hái)远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面(miàn)的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新(xīn)能源的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做了(le)非常(cháng)多的(de)投入。不(bù)过，现在(zài)做(zuò)的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经历能(néng)源(yuán)行业的变(biàn)革，全球(qiú)都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的(de)计划，然(rán)后将(jiāng)这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也(yě)将我们的目标进行了(le)同步规划，我(wǒ)们希(xī)望(wàng)2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能(néng)够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事(shì)业方面希望能够(gòu)取得的(de)成绩，但这(zhè)个(gè)过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于美(měi)国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件引(yǐn)发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的(de)行为(wèi)方式，就像(xiàng)他(tā)们不会让债(zhài)务上限导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美(měi)国公众解释为什么(me)只(zhǐ)有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的(de)后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情(qíng)况都非常相似(shì)，恐惧总是(shì)会传染的(de)，我父亲(qīn)在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭(zhàn)后的那一年(nián)，有多达2000家银行倒(dào)闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做(zuò)了一件非常明智的(de)事情，就是成(chéng)立(lì)联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保证金要求(qiú)的责任。他们(men)改变了很多次(cì)保证(zhèng)金要求，因为我们都知道(dào)，借了很多钱的(de)人会(huì)给银行系(xì)统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解(jiě)决(jué)不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动(dòng)性，引发了严重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍在批(pī)评(píng)美联(lián)储失职。不(bù)过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解决财(cái)政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中(zhōng)付出(chū)了代价。我们每个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我(wǒ)们购(gòu)买(mǎi)了最(zuì)初(chū)所谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等(děng)。如果不停印(yìn)钞票，我(wǒ)无法(fǎ)预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情况下(xià)，可能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人(rén)们未来(lái)的行为方式(shì)，风险就必(bì)须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循(xún)健全的银(yín)行(xíng)投资(zī)方法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不(bù)错的(de)投资。最初在(zài)1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有(yǒu)许多(duō)银(yín)行(xíng)，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对(duì)货币(bì)失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去(qù)美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美(měi)元(yuán)是储(chǔ)备货币，我看不(bù)到任何其(qí)他(tā)货(huò)币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能(néng)比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人(rén)知道(dào)需要印多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们(men)会(huì)对货币失去信心(xīn)，他们的行(xíng)为方式(shì)可能会完全不同。我们无法预测，但我们知道这不是(shì)一个好现象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们(men)看来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖(gài)可(kě)第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还(hái)是(shì)汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活(huó)跃

　　在回答有投资(zī)者提出的商业地产损失情况有多严(yán)重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克(kè)希尔在(zài)商业地产领域从来不(bù)是特别活(huó)跃，因此(cǐ)也(yě)不(bù)会(huì)受到不良贷款等一系(xì)列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美国和(hé)世界很多(duō)地(dì)方市中心的空洞化却是非常严(yán)重的，它(tā)会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化(huà)，人(rén)们总(zǒng)是喜欢(huān)买没有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢(huī)复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面(miàn)临(lín)的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特(tè)表示，他密切关注这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国(guó)的铁(tiě)路，而且还有(yǒu)加拿大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确实(shí)经历了(le)一段困(kùn)难时间(jiān)，但(dàn)好在(zài)我们走出疫情(qíng)和(hé)供应(yīng)方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长(zhǎng)期(qī)运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达(dá)到某一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提(tí)供(gōng)可持(chí)续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次(cì)情(qíng)绪(xù)化投资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业决(jué)定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创(chuàng)造了(le)

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更多(duō)的(de)钱，作为(wèi)股东(dōng)的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都(dōu)在增加(jiā)，而(ér)投资(zī)者(zhě)不需要花(huā)任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿美(měi)元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于(yú)是(shì)否(fǒu)对持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟(wěi)大(dà)的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美元(yuán)的价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司。

　　“适当的(de)情况(kuàng)下，没有(yǒu)人(rén)能(néng)像我们一样达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事(shì)情会再次发(fā)生。但(dàn)问题是(shì)，我们收购的机会(huì)是非常有限的(de)，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临被卖(mài)掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要(yào)足够的资金。但我们的股东可能(néng)会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在用(yòng)我们所拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉消(xiāo)费(fèi)者的行为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年试(shì)图(tú)涉足百货商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖(jiǎng)品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可(kě)以算(suàn)是(shì)一件(jiàn)愚蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一定会(huì)继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要(yào)价值是可以把一些事情做得更好(hǎo)，或者去管理更多的(de)事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他(tā)一些(xiē)好的(de)建议(yì)，但格雷格是(shì)做出最终决定(dìng)的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多的(de)业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是(shì)绝(jué)不会让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希(xī)尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的(de)经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所以能够做(zuò)的更好(hǎo)原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿(ā)吉特从不会(huì)去(qù)尝试(shì)改变一(yī)个(gè)体系，而总是会(huì)去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与他交流(liú)，以(yǐ)前我们每(měi)天都会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世(shì)界(jiè)上独(dú)一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到(dào)访日本五大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了(le)为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了把格雷格(gé)介绍给那(nà)些(xiē)生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确(què)实希望和(hé)（那些企业(yè)）有长期合作(zuò)的机(jī)会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难(nán)以置信(xìn)的投资机会，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机会(huì)。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司仍能(néng)被股东们眷顾，并(bìng)且为社会带来幸福感，拥有无限的资(zī)本(běn)和大(dà)量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一(yī)样，成为其他(tā)人(rén)的榜(bǎng)样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯(bó)克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为(wèi)是(shì)一个国家的(de)资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分(fēn)公司都(dōu)要(yào)多(duō)，也(yě)仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与(yǔ)现在(zài)相同的(de)股票(piào)回(huí)购决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保险业(yè)务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为(wèi)什(shén)么不通过回(huí)购来提(tí)升单股内(nèi)在价值(zhí)呢？因此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的(de)路就(jiù)清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产规划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克希(xī)尔(ěr)，只要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样的(de)价(jià)值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他(tā)们出生(shēng)起，他(tā)们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚如何度(dù)过这一生，你可以(yǐ)写一下讣告(gào)，并进行(xíng)逆(nì)向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕(yù)家(jiā)庭，它(tā)们(men)在财(cái)产规(guī)划分配上都存(cún)在各自的(de)问(wèn)题(tí)。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效(xiào)果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人(rén)完全不(bù)向(xiàng)他们的孩子透(tòu)露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地(dì)向孩子宣读遗(yí)嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让他们(men)知道遗嘱上的(de)内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分(fēn)享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱(qián)要(yào)比赚的钱少；避(bì)免身边有能量(liàng)的人和活动；要(yào)活(huó)到(dào)老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，要学(xué)会感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需(xū)要更多的运气，当然(rán)，你一定不要把(bǎ)自(zì)己的(de)命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们(men)都非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都(dōu)感觉(jué)非(fēi)常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通勤也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在(zài)亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生的积(jī)极影响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他(tā)的书中写下一些非(fēi)常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉我我在过(guò)去(qù)8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都(dōu)是错(cuò)误(wù)的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资者(zhě)》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时(shí)去亚马逊看看这本(běn)书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置(zhì)。试想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书在其领(lǐng)域里具有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭