投(tóu)资者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外(wài)，还需要关注业绩(jì)验证(zhèng)以及估值等因(yīn)素。

　　近期(qī)，受益于(yú)人工智能主题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月1日收(shōu)盘，最新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今(jīn)年股价(jià)的强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能(néng)火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算力的先(xiān)进技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破(pò)万亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日收(shōu)盘(pán)，其股(gǔ)价回(huí)落至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突破万亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　英(yīng)伟达公司在中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在(zài)改(gǎi)变全球(qiú)大型(xíng)行(xíng)业，并将为社(shè)会带来深远的影响。”除了英伟达公司(sī)，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主(zhǔ)题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也(yě)与(yǔ)AIGC（人工智能自动内(nèi)容生(shēng)成）概念的热炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传媒(méi)、云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)主题ETF，多只云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概(gài)念股。交易(yì)软件通(tōng)达信(xìn)推出了英伟达概念股，该软件信息显示，相(xiāng)关(guān)概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某(mǒu)些方面有业(yè)务上的(de)合作。从公募基金一季度末的数据来看(kàn)，部分被(bèi)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或间接持(chí)有英(yīng)伟达公司股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟达且基(jī)金规(guī)模最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模(mó)为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为(wèi)纳(nà)斯达克(kè)100指数，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中包括(kuò)苹(píng)果、微软、英伟达(dá)和(hé)谷歌等多家全球科技公司(sī)。

　　主(zhǔ)动管理型基金(jīn)中，持(chí)有(yǒu)英伟达且规模(mó)最高的是(shì)广发(fā)全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其(qí)第二大(dà)重仓股，持(chí)有12.6万(wàn)股，持仓(cāng)市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该(gāi)基(jī)金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科(kē)技股。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人(rén)员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟达等美股(gǔ)科技股年初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜(sōu)索引擎Bing，然后(hòu)又将其(qí)整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规(guī)模最大的(de)一笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决方案(àn)的(de)提供(gōng)商，英伟(wěi)达公司(sī)是(shì)今(jīn)年AI概念热潮(cháo)中的另(lìng)一大赢(yíng)家，该公司今年一季度的业绩远超(chāo)预期，AI芯片所在数据中心业务的(de)营收创历史新高，远好(hǎo)于市场(chǎng)预期。

　　如(rú)何把(bǎ)握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达(dá)和微软在内的(de)众多(duō)美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目(mù)前的产业发展趋(qū)势(shì)来看，AI应用已是科技革命(mìng)最新的(de)突破口。能够(gòu)率先建立起良好商业模式的公司(sī)与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核心竞争力的(de)公司将会(huì)成(chéng)为未来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英(yīng)伟达已(yǐ)具备这些特质，他们的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未(wèi)来(lái)的故事看起来很美好(hǎo)，但(dàn)实际投资中还受(shòu)诸多因素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受(shòu)到资金(jīn)关(guān)注，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的(de)验证，半导(dǎo)体行业一季(jì)度整体营收同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动去库存阶段，行(xíng)业(yè)并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半导(dǎo)体重回(huí)弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然(rán)有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师(shī)秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块(kuài)回暖的驱(qū)动力(lì)主(zhǔ)要(yào)来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图(tú)形处理器）为代表的(de)算力芯片一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元业务快(kuài)速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价(jià)表现以及背后的产能扩张信息就是最(zuì)好的例(lì)证。而从未来的一段时间来一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元看(kàn)，AI产业(yè)发展(zhǎn)仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前(qián)半(bàn)导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情绪、政策扶持和半导(dǎo)体设备业绩(jì)高增(zēng)长(zhǎng)等(děng)利好因素支撑下，当前位(wèi)置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在(zài)投资(zī)的角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然(rán)AI产业的(de)发(fā)展趋(qū)势值得期待，但投资需要仔(zǎi)细(xì)观察，“就(jiù)A股的过去(qù)经(jīng)验来看，大热必(bì)死、均值回归的规(guī)律永不变色，所以投资与产(chǎn)业(yè)发展之间存在着较大差异(yì)。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而(ér)是需要在相对低位(wèi)或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资(zī)者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等(děng)因素外(wài)，还(hái)需要(yào)关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。在具体投(tóu)资(zī)的时(shí)候要选择掌握核心技(jì)术、真(zhēn)正(zhèng)具(jù)有核(hé)心竞争力的投资标的，确保产业(yè)景气(qì)能够反映(yìng)在未来的(de)业(yè)绩上，要避免没有业(yè)绩支持的(de)跟风炒(chǎo)作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适(shì)的价(jià)格(gé)买入，否则(zé)很可能会(huì)赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好分(fēn)散配置，不要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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