为(wèi)了让(ràng)自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公(gōng)司(sī)董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合(hé)其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操(cāo)盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出(chū)获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易(yì)影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意(yì铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢)图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监(jiān)会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不(bù)区(qū)别对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉(shè)案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性(xìng)，不对投资者决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金流(liú)水及(jí)相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和(hé)减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

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